Причинами внезапного роста ставки выступают несколько факторов, действующих совместно и усиливающих друг друга:

Ускоренная инфляция и рост инфляционных ожиданий. В 2024 году инфляция заметно превысила прогнозы, вызвав беспокойства по поводу дальнейшего роста цен и усиления инфляционных ожиданий среди населения и предпринимателей. В ожидании повышения цен люди начинают активно закупать товары, что еще больше разгоняет инфляцию — классический пример инфляционной спирали.

Рост государственных трат и повышение тарифов ЖКХ. Значительное увеличение бюджетных расходов, включая оборону и социальные программы, а также индексация коммунальных тарифов, привело к росту денежной массы в обороте, что также подталкивает цены вверх.

Перегрев экономики. Несмотря на геополитические виклики, некоторые отрасли российской экономики демонстрировали признаки перегрева, требуя мер для охлаждения экономической активности. Повышение ставки является одним из способов снижения потребительского и инвестиционного спроса.

Набиуллина отмечает, что без этих мер инфляция могла бы достичь катастрофических 30%. Банк России планирует вернуть инфляцию к целевым 4% только к 2026 году, что представляет собой длительный и сложный процесс.